去年以來，機(jī)器人概念全球走俏，資本市場上的相關(guān)個(gè)股也是一浪高過一浪，對(duì)于這個(gè)目前最為耀眼之一的行業(yè)，其未來的增長空間如何呢?
國信證券：自動(dòng)化/機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈26家公司研究
類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：國信證券股份有限公司研究員：朱海濤,陳玲,楊森,楊敬梅日期：2014-01-17
我們的前期工作:市場上最強(qiáng)烈、最深入看好自動(dòng)化/機(jī)器人產(chǎn)業(yè)
國信證券機(jī)械軍工小組成員作為市場最深入和觀點(diǎn)鮮明推薦自動(dòng)化/機(jī)器人的賣方,在2012-2013年完成近500人次自動(dòng)化/機(jī)器人公司走訪、專家交流等活動(dòng),是市場上第一家組織大規(guī)模走訪非上市公司交流的賣方,推出了機(jī)器人、博實(shí)股份、慈星股份、上海機(jī)電等相關(guān)公司近30篇報(bào)告。
我們這一輪自動(dòng)化/機(jī)器人行業(yè)上漲最先知先覺、最大力推薦的賣方,我們于2013年12月13-14日聘請(qǐng)國內(nèi)頂級(jí)機(jī)器人專家、長江學(xué)者走訪相關(guān)機(jī)構(gòu),并舉行電話會(huì)議,受眾機(jī)構(gòu)人數(shù)超過150人;隨后迅速推出以服務(wù)機(jī)器人為推薦點(diǎn)的機(jī)器人/博實(shí)股份、介入工業(yè)機(jī)器人的慈星股份多篇報(bào)告。該時(shí)點(diǎn)也是行業(yè)主要公司近兩個(gè)月最低點(diǎn),隨后一路上漲,其中主要公司機(jī)器人本輪接近上漲32%(38元到50元),博實(shí)股份本輪接近上漲50%(21元到30元),慈星股份接近上漲30%(8元到11元),請(qǐng)記住和支持我們!!
自動(dòng)化/機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)兄狄呀?jīng)很大:龍頭600億、板塊2000億
目前自動(dòng)化/機(jī)器人龍頭公司已經(jīng)接近600億市值,整個(gè)板塊接近2000億市值,作為一個(gè)成長性充足(年增速30%以上)、上升空間極高(可再翻3-5倍)、上升時(shí)間很長(可持續(xù)10年以上)的產(chǎn)業(yè)鏈,值得我們深入研究!
我們的自動(dòng)化/機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈研究邏輯:波紋的比喻
我們是市場上第一個(gè)構(gòu)建自動(dòng)化/機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈邏輯的賣方,詳情請(qǐng)關(guān)注《國信證券機(jī)械軍工行業(yè)2014年投資策略報(bào)告》第一部分“自動(dòng)化/機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈(包括智能裝備):人力成本上升與‘美麗波紋的比喻’”,我們認(rèn)為:
當(dāng)一顆石子投入水面時(shí)候,美麗的波紋產(chǎn)生了,開始從中心漸次波動(dòng)至遠(yuǎn)處,直至覆蓋整個(gè)水面,萬物皆類似,這就是我們的行業(yè)研究出發(fā)點(diǎn)。波紋中心就如同人力成本最高、自動(dòng)化最早開始的行業(yè),然后開始波及到人力成本較低的行業(yè)。自動(dòng)化行業(yè)的成長是長期的、確定的。
我們26家自動(dòng)化公司分類邏輯:一類看研發(fā)、二類看管理或市場
我們將自動(dòng)化公司分為三類,重點(diǎn)推薦第一類,關(guān)注第二類,跟蹤第三類。
第一類為行業(yè)龍頭(或潛力):機(jī)器人、博實(shí)股份、匯川技術(shù)、慈星股份
第二類為管理好或渠道強(qiáng)公司:上海機(jī)電、科大智能、國電南瑞、巨輪股份、長榮股份、亞威股份、佳士科技、新時(shí)達(dá)、瑞凌股份
第三類為泛自動(dòng)化的公司:華中數(shù)控、華昌達(dá)等13家。
華泰證券：冷鏈、機(jī)器人板塊高歌猛進(jìn),繼續(xù)強(qiáng)烈推薦
類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：華泰證券股份有限公司研究員：謝家樂日期：2014-01-27
行業(yè)動(dòng)態(tài)。本周在在央行天量逆回購刺激下,資金面緊張得到極大緩解,市場迎來反彈,其中,新股、次新股以及小盤題材股走勢非?；钴S,結(jié)構(gòu)性反彈特征明顯。
但從經(jīng)濟(jì)基本面上看,匯豐銀行23日發(fā)布的1月PMI初值為49.6,不僅跌破50枯榮線,也創(chuàng)下6個(gè)月以來最低。而1月中國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為51.3,雖較去年12月的51.4小幅下降,但也是近3個(gè)月以來最低。綜合認(rèn)為,機(jī)械行業(yè)中,傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊基本面短期內(nèi)出現(xiàn)全面復(fù)蘇的可能性仍然不大,后續(xù)仍將以估值較低、業(yè)績存在超預(yù)期可能以及符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的中小市值股票為主要熱點(diǎn)。
本周熱點(diǎn)。在煙臺(tái)冰輪2013年年報(bào)預(yù)增超預(yù)期的利好作用下,煙臺(tái)冰輪、大冷股份和漢鐘精機(jī)都大幅上揚(yáng)。我們認(rèn)為,繼2013年第四季度,冷鏈設(shè)備板塊訂單持續(xù)高增長兌現(xiàn)之后,冷鏈三大標(biāo)的的業(yè)績也將陸續(xù)進(jìn)入兌現(xiàn)期;考慮到這一輪冷鏈建設(shè)高峰將在中長期內(nèi)持續(xù),因此,冷鏈三標(biāo)的仍將維持強(qiáng)勢表現(xiàn)。機(jī)器人概念作為另一大熱點(diǎn)板塊,可謂是全面開花。我們判斷,整體行業(yè)處于初始期,以概念釋放為股價(jià)催化劑的情況在短期內(nèi)將不斷出現(xiàn),因此,機(jī)器人板塊短期內(nèi)仍將繼續(xù)走高,而長期看,隨著競爭格局的成型,行業(yè)將不可避免的出現(xiàn)分化,龍頭公司將逐漸浮出水面。
后續(xù)焦點(diǎn)。整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍難以確定的情況下,低估值、高成長潛力、政策大力驅(qū)動(dòng)和符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的板塊將保持熱度。具體來說,冷鏈設(shè)備板塊、環(huán)保設(shè)備板塊和機(jī)器人板塊是2014年機(jī)械行業(yè)的重點(diǎn)布局市場,而船舶行業(yè)也有望出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇,為大市值機(jī)械板塊市場提供介入機(jī)會(huì)。我們后續(xù)繼續(xù)看好冷鏈板塊,推薦煙臺(tái)冰輪、大冷股份和漢鐘精機(jī),建議繼續(xù)持有優(yōu)質(zhì)成長股聚龍股份、太陽鳥和恒立油缸。
華泰機(jī)械月度組合本周跑贏中信機(jī)械指數(shù),滬深300和上證指數(shù)。華泰機(jī)械月度組合本周加權(quán)收益率為13.20%,跑贏機(jī)械(中信)的5.03%、滬深300的3.08%,跑輸上證指數(shù)2.47%。主要原因是資金面緩解導(dǎo)致市場反彈,而華泰機(jī)械組合均為我們持續(xù)推薦的超預(yù)期優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,近期陸續(xù)兌現(xiàn)后強(qiáng)勢上漲,未來仍是市場熱點(diǎn)。
華泰證券：機(jī)器人行業(yè)-中長期投資正當(dāng)時(shí)
類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：華泰證券股份有限公司研究員：秦瑞,徐才華日期：2014-01-08
投資要點(diǎn):
事件:機(jī)器人板塊自去年11月中旬以來持續(xù)走強(qiáng)。我們觀測的A股23家機(jī)器人概念相關(guān)公司2013年11月11日至2014年1月7日區(qū)間平均漲幅34.5%,全部個(gè)股均錄得絕對(duì)正收益(華昌達(dá)由于停牌除外)。其中,日發(fā)精機(jī)上漲112%,海倫哲60%,亞威股份60%,為行業(yè)漲幅前三。
科技巨頭示范效應(yīng)+工信部產(chǎn)業(yè)政策是本輪走強(qiáng)主要催化劑。本輪機(jī)器人板塊集體反彈的主要原因有二:一是,全球科技巨頭Google連續(xù)收購機(jī)器人公司。去年12月2日至10日,Google在美國本土和日本連續(xù)收購了6家機(jī)器人相關(guān)公司(美國本土5家,日本1家),使其歷史累計(jì)收購機(jī)器人公司達(dá)8家。Google同時(shí)將機(jī)器人業(yè)務(wù)提升至與Google眼鏡、汽車等同等重要的位,重新組建專家團(tuán)隊(duì),由前安卓系統(tǒng)負(fù)責(zé)人AndyRubin親自掛帥;二是,國內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)。去年12月30日,工信部發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》,強(qiáng)調(diào)要在核心技術(shù)及零部件上實(shí)現(xiàn)突破,到2020年,要培育3-5家具有國際競爭力的龍頭企業(yè)和8-10個(gè)配套產(chǎn)業(yè)集群?！兑庖姟妨硖岢鲆ㄟ^產(chǎn)業(yè)、財(cái)稅等政策來加強(qiáng)自主品牌機(jī)器人的推廣和應(yīng)用。Google行為的巨大示范效應(yīng)及工信部產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)布,是本輪板塊反彈的主要催化劑。
勞動(dòng)力成本持續(xù)攀升倒逼機(jī)器人需求爆發(fā),中長期投資正當(dāng)時(shí)。目前,學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)同中國已經(jīng)到了劉易斯拐點(diǎn),因此,勞動(dòng)力成本上升在中長期都將存在,從而倒逼機(jī)器人需求將持續(xù)爆發(fā)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,中國工業(yè)機(jī)器人安裝量從2010年開始爆炸性增長,2010、2011年安裝量分別為14980臺(tái)和22577臺(tái),同比增長171%和50.7%,遠(yuǎn)高于“十一五”期間約30%左右的增速。往后看,我們認(rèn)為下游需求可持續(xù)高速增長,行業(yè)投資機(jī)會(huì)將長期存在。
集成優(yōu)勢+單體劣勢短期難以改變,推薦關(guān)注在核心技術(shù)和集成應(yīng)用方面具備先發(fā)優(yōu)勢的機(jī)器人、博實(shí)股份,正在攻克核心零部件的上海機(jī)電,以及具備良好轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)的慈星股份等三類公司。目前,國內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在單體以及核心零部件仍然落后于日、美、韓等發(fā)達(dá)國家,而在系統(tǒng)集成應(yīng)用等方面則受益工程師紅利,具備顯著成本優(yōu)勢?；诖?我們重點(diǎn)推薦機(jī)器人(300024)、博實(shí)股份(002698)和上海機(jī)電(600835)。
另外,在由傳統(tǒng)制造業(yè)向機(jī)器人領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的公司中,我們推薦有望通過合資合作方式快速介入,且受益現(xiàn)有渠道及客戶基礎(chǔ)的慈星股份(300307)和亞威股份(002559)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下滑、產(chǎn)業(yè)政策不給力、上市公司業(yè)績低預(yù)期。
（轉(zhuǎn)載）
