“南北合并”近日引起軒然大波，相關(guān)鐵路基建股集體大漲，南北車的整合將有利于在國際上形成合力，有核心競爭力的高端零部件制造商成最大受益者。
近日，中國北車和中國南車將合并的消息，引爆了整個(gè)A股市場，相關(guān)鐵路基建股集體大漲。在我國從制造業(yè)大國向制造業(yè)強(qiáng)國的轉(zhuǎn)型的思路下，高鐵作為高端裝備制造的領(lǐng)頭羊，南北車的整合將有利于在國際上形成合力。在此背景下，整個(gè)高鐵發(fā)展速度以及強(qiáng)度都會(huì)有質(zhì)的提高，有核心競爭力的高端零部件制造商將最為受益。
為什么要將南車北車合并?
實(shí)際上，早在14年前，南車集團(tuán)和北車集團(tuán)原本是一家。在2000年由原中國鐵路機(jī)車車輛工業(yè)總公司分拆而成，當(dāng)初分拆的原因就是害怕壟斷造成地域壟斷。在分拆后，數(shù)據(jù)顯示，南北車2013年已分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入978.9億元和972.4億元，接近兩家公司剛成立時(shí)候各自收入的10倍。那么在這樣的背景下，決策層為何還要將南北車合并呢?主要原因?yàn)槿c(diǎn)：
首先、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的類似，導(dǎo)致兩家經(jīng)常出現(xiàn)壓價(jià)的情況，合并將有效避免惡性競爭。由于海外市場毛利率更高，因此這種現(xiàn)象更加明顯。最典型的案例莫過于去年八月結(jié)束的阿根廷政府60億元人民幣軌道交通大單的爭奪戰(zhàn)。在北車已經(jīng)率先中標(biāo)的情況下，南車給出一個(gè)更低的報(bào)價(jià)最終搶走訂單。并因此一度導(dǎo)致阿方認(rèn)為中方其他企業(yè)報(bào)價(jià)不嚴(yán)肅要求作出解釋，由此引發(fā)軒然大波。
其次、海外市場多為一家競奪，合并是國際慣例。在國外，各國裝備企業(yè)多為一家出面競奪，比如德國方面多為西門子，加拿大則是龐巴迪，法國則是阿爾斯通。如果南車和北車合并為一家公司，則可以增強(qiáng)兩家企業(yè)的事先溝通，避免競爭過程的相互壓價(jià)。
最后、提升自身競爭力的需要。相比南北車產(chǎn)能過剩、惡性競爭等企業(yè)自身發(fā)展問題，決策層主要考慮的是向工業(yè)強(qiáng)國的轉(zhuǎn)型，如何提高軌道交通裝備業(yè)未來的綜合世界競爭力。
南北車合并是決策層從國家利益以及整個(gè)軌道交通行業(yè)國際發(fā)展大格局下做出的合理決策。在此背景下，雖然市場作為配置資源起決定性作用，但行政的整合力量也不可或缺。
合并對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響?
市場對(duì)合并的擔(dān)心主要還是在可能產(chǎn)生壟斷上，這種擔(dān)心從目前來看大可不必，原因有以下幾點(diǎn)：
買方需求壟斷之下，南北車的主產(chǎn)品過去本來就沒有定價(jià)權(quán)。
南北車各自下轄的軌道交通生產(chǎn)制造公司，無論在目前兩家分家的情況下，還是未來重組為一個(gè)集團(tuán)，都仍然可以是獨(dú)立的公司法人，在中鐵總發(fā)布招投標(biāo)信息時(shí)候，依然處于競爭關(guān)系。
但我們認(rèn)為合并對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)產(chǎn)生較大利好，其中有核心競爭力的零部件制造商將會(huì)最為受益。理由如下：
第一，合并會(huì)增強(qiáng)我國高端裝備制造能力，提高研發(fā)效率。雖然重復(fù)研發(fā)的費(fèi)用會(huì)相應(yīng)減少，但會(huì)加大對(duì)關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)力度。
第二，目前高鐵運(yùn)行所需的關(guān)鍵零部件，如車輪、車軸、軸承等，主要從國外進(jìn)口。南北車合并，將更有利于標(biāo)準(zhǔn)化動(dòng)車組的推進(jìn)，當(dāng)某些關(guān)鍵部件的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一后，生產(chǎn)企業(yè)只要按照該標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)并通過中鐵總公司的認(rèn)證，就可以進(jìn)入該部件的市場。這對(duì)國內(nèi)眾多生產(chǎn)企業(yè)來說，有望打破國外企業(yè)在動(dòng)車組關(guān)鍵部件上的壟斷。
涉及相關(guān)A股
南北車合并后，有核心競爭力的關(guān)鍵零部件生產(chǎn)廠商將最為受益。
（轉(zhuǎn)載）
