【摘要】根據(jù)24H1財報，欣旺達負責汽車動力電池業(yè)務運營的欣旺達動力仍然虧損6.16億元，虧損幅度增加；負責儲能系統(tǒng)業(yè)務運營的欣旺達能源也沒有盈利，2024上半年虧損0.54億元，虧損幅度略有增加。
在此形勢下，2023年10月，欣旺達旗下欣旺達動力正式啟動IPO，并在深圳證監(jiān)局進行上市輔導備案，或采取分拆的方式上市，然而能否上市仍然成疑。
當前，公司已經(jīng)拿下理想M8、M7以及小米第三款車型的電池定點項目，采取以價換量的方式進行業(yè)務拓展，并瞄準固態(tài)電池動力電池這一技術(shù)創(chuàng)新的最終方向。
然而，不論是押注固態(tài)電池還是加碼海外，欣旺達都要面臨同業(yè)競爭、成本壓力與技術(shù)、市場成熟度的難題。
與此同時，公司今年儲能業(yè)務憑借著營收的增加上升為第二增長曲線的位置，但在熱鬧的儲能市場中，欣旺達同樣面臨著技術(shù)快速迭代、淘汰加速的風險，儲能競爭卡位賽一觸即發(fā)。
01
動力&儲能，連年虧損下的IPO之路
2011年4月，欣旺達在創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為創(chuàng)業(yè)板第一家以“3C消費電子為核心的鋰電池模組整體研發(fā)、制造及銷售”的上市公司，市值一度超過500億元。
隨著新能源時代的到來，2008年欣旺達成立了相應的事業(yè)部，開始布局電動汽車鋰離子電池模組業(yè)務，但直到2013年，動力電池業(yè)務布局才初見成效，動力電池相關(guān)業(yè)務貢獻了1.88億的收入，同比增長了144%。
欣旺達目前已有廣東惠州、江蘇南京、江西南昌、山東棗莊、浙江義烏、四川德陽、湖北宜昌等7家生產(chǎn)基地，現(xiàn)有產(chǎn)能在50GWh以上。
24年8月30日，欣旺達發(fā)布半年度報告，公司24H1營業(yè)收入239.18億元，同比增長7.57%。歸屬于上市公司股東的凈利潤8.24億元，同比增長87.89%。
電動汽車類電池業(yè)務，上半年營業(yè)收入62億元，同比增長19.58%；毛利率11.66%，同比下降1.68%。儲能電芯上半年出貨量 0.98GWh。
消費類電池業(yè)務，上半年營業(yè)收入132.01億元,同比下降1.19%；毛利率18.07%，同比增長4.14%。
儲能系統(tǒng)類業(yè)務，上半年營業(yè)收入5.95億元，同比增長31.49%；毛利率28.12%，同比增長12.11%。
從子公司情況來看，負責汽車動力電池業(yè)務運營的欣旺達動力仍然在虧損，2024上半年營收59.46億元，同比增長15.3%；虧損6.16億元，虧損幅度增加；負責儲能系統(tǒng)業(yè)務運營的欣旺達能源也沒有盈利，2024上半年營收6.63億元，同比增長104.7%，虧損0.54億元，虧損幅度略有增加。
2023年10月，欣旺達旗下欣旺達動力正式啟動IPO，并在深圳證監(jiān)局進行上市輔導備案；未來，欣旺達主要以消費類電池為核心業(yè)務，而欣旺達動力則聚焦電動汽車類電池業(yè)務并實現(xiàn)獨立上市。
而在此之前，欣旺達動力共完成了三輪融資，引進了包括IDG資本、深創(chuàng)投、國家綠色發(fā)展基金、理想汽車、蔚來資本、小鵬汽車、美團戰(zhàn)略投資部、廣汽資本、東風資產(chǎn)等數(shù)十個重量級投資機構(gòu)，累計融資金額超過120億元。
第三輪融資完成后，欣旺達動力的估值已高達355.6億元，甚至超過了母公司市值，然而持續(xù)虧損一直是欣旺達動力懸而未解的難題。
與此同時，公司當前的儲能業(yè)務體量較小，難以在較短時間內(nèi)支撐起公司的主體發(fā)展。
由此，連年虧損之下，動力與儲能能否上市仍為未知數(shù)。
02
押注固態(tài)、加碼海外的動力計劃
據(jù)知情人士透露，欣旺達動力已經(jīng)拿下理想M8、M7以及小米第三款車型的電池定點項目。
這幾大定點項目一方面為公司沖刺港股造勢，另一方面，由于業(yè)內(nèi)公認小米第三款車是嚴格的成本導向，因此在一定程度上反映出欣旺達動力的以價換量策略，此次系統(tǒng)級的報價可能在6角/瓦時之下。
以價換量，無疑是欣旺達的無奈之舉。
當前，行業(yè)內(nèi)動力電池成本不斷下降，尤其是電池級碳酸鋰已經(jīng)降到10萬元/噸，在動力電池企業(yè)不斷釋放產(chǎn)能的過程中，車企在眾多選擇之下必定實行大砍價。
與此同時，根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟2024年1-5月國內(nèi)動力電池企業(yè)裝車量排名數(shù)據(jù)，欣旺達已被蜂巢能源反超，掉到了第七名。
在動力電池裝車量與總體體量上來看，欣旺達動力并不占優(yōu)。
因此，擺在二線動力電池廠商面前的選項只有兩個：要么咬牙“放血”，以價換量；要么默默地死去，淹沒在時代的潮流之下。
然而，欣旺達動力在2020-2023年分別虧損了7.1/10.6/10.9/15.6億元，一虧再虧。
近來，公司盯上了動力電池技術(shù)創(chuàng)新的新方向——固態(tài)電池。
對于動力電池企業(yè)而言，技術(shù)創(chuàng)新或許是未來幾年的主要任務，除欣旺達外，北汽新能源、上汽集團、國軒高科、蜂巢能源、寧德時代等都在加碼布局固態(tài)電池。
但固態(tài)電池的發(fā)展并不是一蹴而就的，這是一個將鋰離子電池的液態(tài)電解質(zhì)，逐步替換為固態(tài)電解質(zhì)的過程。
憑借固態(tài)電池突圍，欣旺達必然要面臨行業(yè)內(nèi)技術(shù)和制造成熟度不足的問題，距離大規(guī)模應用還有很長的路要走。
由此，大規(guī)模巨額的研發(fā)資金投入或許成為家常便飯，而在連年的虧損之下資金問題或許成為欣旺達的頭等大事；同時，能否實現(xiàn)彎道超車仍然與公司能否實現(xiàn)極致的降本密不可分。
公司副總裁梁銳也曾表示，現(xiàn)在的目標是實現(xiàn)全固態(tài)電池每瓦時兩元錢的生產(chǎn)成本，但價格相對于液態(tài)鋰電池也仍偏貴，短時間內(nèi)固態(tài)電池或難以成為欣旺達的救命稻草。
在國內(nèi)動力電池市場來看，2024年1-8月，中國市場動力電池裝車量排在前三名的分別是寧德時代、比亞迪（弗迪電池）和中創(chuàng)新航，三者合計市場占有率高達77.9%。
由此轉(zhuǎn)向海外市場，或許成為欣旺達得以喘息的生存之地。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，近年來動力電池市場穩(wěn)步增長，預計全球動力電池裝車量將以37.5%的復合年增長率從2023年的716.0GWh增至2028年的3513.1GWh。
截至目前，欣旺達已經(jīng)在印度、摩洛哥、匈牙利、越南形成四大海外生產(chǎn)基地，同時還在美國洛杉磯、美國硅谷、法國巴黎、德國漢堡、以色列特拉維夫、韓國首爾、日本東京設立了七大海外營銷機構(gòu)。
值得關(guān)注的是，進軍海外也并不是高枕無憂。
一方面，欣旺達在歐洲等海外市場建設本土化供應鏈并不容易，歐洲工廠約有超過半數(shù)的原材料需要從中國進口，并存在大量外派員工的成本壓力。
另一方面，歐洲市場對于動力電池生產(chǎn)工序的設計理念跟中國動力電池廠商有所差異，因此無法完全照搬國內(nèi)的技術(shù)方案，國際競爭、政策和法規(guī)、品牌建設、文化差異等都將是欣旺達需要面對的艱巨考驗。
03
打造儲能業(yè)務的全新增長極
2023年，欣旺達消費類電池營業(yè)收入降至285.43億元，較上年大幅下降了10個百分點；電動汽車類電池營業(yè)收入降至107.95億，降幅達14.9%。
值得關(guān)注的是，公司儲能系統(tǒng)電池板塊得益于儲能市場的大爆發(fā)，在逆勢中實現(xiàn)營收11.1億，增速高達144%，儲能系統(tǒng)板塊成為公司營收正增長的黑馬。
24年上半年，公司儲能系統(tǒng)類業(yè)務營業(yè)收入5.95億元，同比增長31.49%；毛利率28.12%，同比增長12.11%。
盡管儲能系統(tǒng)報價持續(xù)下滑，欣旺達儲能系統(tǒng)毛利率仍維持在19.04%，僅下滑1.09個百分點。
公司在2024年初點燃了向儲能進軍的三把火，五天之內(nèi)密集官宣了與許繼電科儲能、深圳市光明區(qū)、蘇州精控能源&桐昆控股集團的三大儲能合作項目。
欣旺達儲能也相繼推出314Ah大容量儲能電芯，首發(fā)基于314Ah大容量儲能電芯的工商業(yè)儲能系統(tǒng)及標準20尺5MWh液冷儲能系統(tǒng)等系列新品，聚焦電力儲能、工商業(yè)儲能、家庭儲能、網(wǎng)絡能源及智慧能源五大業(yè)務領(lǐng)域。
然而，當前的儲能市場可不是一片藍海了。
過去一年，儲能行業(yè)億元級別的融資案例屢屢出現(xiàn)，甚至不乏萬眾矚目的獨角獸企業(yè)；上市公司更是一窩蜂地扎入賽道，能源、非能源企業(yè)都開始跨界儲能業(yè)務。
以裝機量TOP10寧德時代、比亞迪、國軒高科、蜂巢能源等企業(yè)為代表，已有超30家主流電池企業(yè)“殺入”儲能電池賽道，并成為中流砥柱。
在熱鬧的儲能市場中，欣旺達同樣面臨著技術(shù)快速迭代、淘汰加速的風險，儲能競爭卡位賽一觸即發(fā)。
04
尾聲
當前，新能源汽車市場競爭已經(jīng)進入白熱化階段，動力電池市場更是進入了寧德時代與比亞迪的雙寡頭格局，以價換量對欣旺達而言畢竟不是長久之策。
與此同時，儲能行業(yè)巨頭下場、跨界進軍的競爭之下，產(chǎn)能供給增加的問題愈發(fā)突出，留給欣旺達突圍的時間已經(jīng)不多了。
未來，儲能能否不負第二增長曲線的使命，動力電池又能否逆勢向上？
（來源新能源商業(yè)評論）
