根據(jù)彭博社報(bào)道，霍尼韋爾國(guó)際公司（Honeywell International Inc.）在 Elliott 投資管理公司的壓力下，計(jì)劃分拆成兩家獨(dú)立的上市公司——此舉將使其中一家公司專注于自動(dòng)化與建筑技術(shù)業(yè)務(wù)，另一家公司則聚焦航空航天與國(guó)防。
目前，這一決定尚未正式宣布，但知情人士透露，霍尼韋爾可能會(huì)在公司發(fā)布第四季度財(cái)報(bào)時(shí)正式公布這一計(jì)劃，財(cái)報(bào)預(yù)計(jì)將在 2 月初發(fā)布。盡管如此，拆分的最終細(xì)節(jié)仍需公司董事會(huì)批準(zhǔn)。
過(guò)去 12 個(gè)月中，霍尼韋爾的股價(jià)上漲了超過(guò) 11%，使公司市值達(dá)約 1430 億美元。然而，這一增長(zhǎng)低于標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)同期超過(guò) 20% 的漲幅。
霍尼韋爾考慮拆分航空航天業(yè)務(wù)
去年 12 月，霍尼韋爾曾表示，正在考慮將其航空航天業(yè)務(wù)分拆，作為公司運(yùn)營(yíng)廣泛審查的一部分。當(dāng)時(shí)，公司表示將在第四季度財(cái)報(bào)中提供更多關(guān)于該事務(wù)的更新。此前有報(bào)道稱，Elliott 已建立超過(guò) 50 億美元的霍尼韋爾股份，成為該公司在單一股票上的最大投資，并推動(dòng)公司考慮進(jìn)行拆分。
在現(xiàn)任首席執(zhí)行官 Vimal Kapur 的領(lǐng)導(dǎo)下，霍尼韋爾已經(jīng)開(kāi)始采取措施重組其資產(chǎn)組合，并簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。去年 10 月，公司宣布計(jì)劃剝離其先進(jìn)材料部門。
分析師認(rèn)為，更大規(guī)模的拆分可能會(huì)帶來(lái)可觀的股東價(jià)值。巴克萊銀行（Barclays）的一份報(bào)告估計(jì)，基于自由現(xiàn)金流預(yù)期，霍尼韋爾資產(chǎn)的單股估值可能達(dá)到約 270 美元，這一數(shù)字顯著高于 1 月 10 日公司收盤價(jià) 218.19 美元。此外，杰富瑞金融集團(tuán)（Jefferies Financial Group）分析師 Sheila Kahyaoglu 認(rèn)為，單獨(dú)的航空航天業(yè)務(wù)可能價(jià)值超過(guò) 900 億美元。
Elliott 投資管理公司參與霍尼韋爾并非新鮮事。早在過(guò)去幾年，Elliott 就曾公開(kāi)批評(píng)霍尼韋爾的復(fù)雜結(jié)構(gòu)，呼吁公司采取更加集中的管理方式。
此次拆分提議的時(shí)機(jī)也極為關(guān)鍵，霍尼韋爾的航空航天部門近年來(lái)表現(xiàn)強(qiáng)勁，制造著包括飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)和航空電子設(shè)備在內(nèi)的多種產(chǎn)品，受益于航空市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。與此同時(shí)，霍尼韋爾的自動(dòng)化與建筑技術(shù)業(yè)務(wù)，提供能源管理和建筑自動(dòng)化解決方案，依然是公司盈利的重要來(lái)源。
盡管拆分提議可能面臨分析師和股東的審查，因?yàn)椴鸱挚赡軙?huì)導(dǎo)致巨大的運(yùn)營(yíng)中斷，但霍尼韋爾仍有可能像通用電氣那樣通過(guò)重組解鎖大量?jī)r(jià)值。
如今，霍尼韋爾對(duì) Elliott 拆分提議的回應(yīng)表明，公司愿意重新評(píng)估其公司結(jié)構(gòu)，以提高股東價(jià)值。未來(lái)，霍尼韋爾將需要謹(jǐn)慎考慮這一重大變革對(duì)品牌、運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)定位的長(zhǎng)期影響。
行業(yè)拆分趨勢(shì)延續(xù)
霍尼韋爾的拆分討論仍在進(jìn)行中，最終的細(xì)節(jié)和時(shí)間表可能發(fā)生變化?；裟犴f爾和 Elliott 的代表均未進(jìn)一步對(duì)此事發(fā)表評(píng)論。
近年來(lái)，大型工業(yè)集團(tuán)拆分的趨勢(shì)愈加明顯。例如，通用電氣（General Electric）在 2023 年將其醫(yī)療保健業(yè)務(wù)剝離，并于去年剝離能源部門。而在 2017 年，Dan Loeb的 Third Point LLC 就曾收購(gòu)霍尼韋爾股份，并推動(dòng)公司剝離其航空航天部門。
GE的拆分案例，尤其是其能源業(yè)務(wù)GE Vernova的成功，成為了激勵(lì)其他企業(yè)采取類似路徑的典范。與此同時(shí)，F(xiàn)edEx、Honeywell、Comcast、3M等公司也在探索拆分計(jì)劃，這一趨勢(shì)正在重新定義企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的方式。
（來(lái)源坤少說(shuō)）
