沾著英偉達的光，做儲能和電源出身的麥格米特最近熱度拉滿，成為了“算力”明星。在這場全球AI浪潮中，算力競爭一直是核心。而掌握芯片的英偉達則是絕對主角，被稱為給AI“賣水”的王者。AI們可能還在虧錢，但英偉達已經(jīng)賺得盆滿缽滿。而給英偉達“賣水”的供應商們，也在悄悄地賺大錢。GB200是英偉達最新AI芯片，性能最強、能耗最低，專為ChatGPT等大模型設(shè)計，也被稱之為“全球最強芯片”，業(yè)界預測，到2025年，出貨量有望突破百萬，占據(jù)英偉達高端GPU市場的40%到50%份額。
英偉達總裁黃仁勛在發(fā)布會展示Blackwell架構(gòu)B200芯片近期，麥格米特因成為國內(nèi)唯一進入英偉達GB200 NVL70服務器電源供應鏈的公司備受關(guān)注。去年十月份，英偉達披露了麥格米特是GB200 NVL72電源供應商中的其中一個，并參與了英偉達Blackwell GB200系統(tǒng)的創(chuàng)新設(shè)計與合作建設(shè)。據(jù)路邊社消息，麥格米特的工廠正經(jīng)歷著超負荷運轉(zhuǎn)。乘著英偉達的東風，麥格米特的產(chǎn)能直接拉滿，株洲基地的儲能設(shè)備剛下產(chǎn)線就直發(fā)長沙跨境倉，海外到貨率甚至超出客戶預期。其全球擴張同步加速，據(jù)說泰國工廠擴建進度比原計劃提前了兩個月，北美新產(chǎn)線要在今年年底投產(chǎn)。那麥格米特憑什么能得到英偉達的青睞呢？
01英偉達的備胎焦慮英偉達與麥格米特的合作，最落寞的可能是臺達電子。創(chuàng)立于1971年的臺達電子，從一開始電視電子零部件起步，靠著電源轉(zhuǎn)換技術(shù)一路逆襲，硬生生把不起眼的電源模塊做成了“工業(yè)命脈”。如今全球每三臺服務器就有一臺用著臺達的電源，連微軟Azure、谷歌云的數(shù)據(jù)中心都離不開臺達的電源模塊，目前占據(jù)全球數(shù)據(jù)中心電源模塊32%的市場份額。臺達電子在電池模塊的統(tǒng)治力，好比英偉達G200芯片曾在GPU的統(tǒng)治力。全世界都在想辦法突破G200芯片的核心地位時，英偉達同樣也想擺脫對臺達電子的依賴。
GB200 Grace Blackwell 超級芯片，集成在 GB200 NVL72 超級計算機中AI不想被芯片卡脖子，英偉達則不想被臺達電源卡脖子。把一個雞蛋全放在同一個籃子的風險，英偉達自然懂。臺達的70%的產(chǎn)能集中在臺灣，以物流為例，一旦國際物流有任何風吹草動，英偉達也會遭遇極大風險。2022年因地緣波動導致英偉達損失3億美元的教訓猶在眼前。美國對200W以上電源模塊的出口管制新規(guī)，更讓臺灣工廠的全球供貨蒙上陰影。當時英偉達不得不啟動緊急預案：在墨西哥設(shè)立備份工廠分流訂單，引入美國Vicor等二線供應商打破技術(shù)壟斷，并通過模塊標準化設(shè)計降低對單一工藝的依賴。行業(yè)內(nèi)還有一個有意思的傳聞：本來市場預期麥格米特是當三供，前兩個分別是臺達（份額60%+）、光寶（25%）。但市場上傳言光寶電源的熱穩(wěn)定性又有些問題還得不到解決，所以麥格米特才得以成為二供的身份。但麥格米特真的是靠“撿漏”成為二供嗎？并不盡然。
02麥格米特的崛起秘密
在AI爆發(fā)后，電源功率暴增后，最重要的是什么？
材料和散熱。如果材料和散熱跟不上，故障率必定會提高，這也是麥格米特拿下訂單的主要原因之一。白天要遭遇50℃的高溫，晚上又遭遇-30℃的極寒挑戰(zhàn)。別說GPU了，駱駝在西北的戈壁灘都嫌苦。而麥格米特正是通過在極端天氣下的依然適用的技術(shù)，殺進了GPU電源市場，把臺達電子打了個措手不及。麥格米特的絕活就是將儲能的冷卻技術(shù)移植過來，給GPU電源“退燒”。這就如同把冰箱的制冷系統(tǒng)裝進電腦機箱，用冰水浴給芯片物理降溫，再配上會吸熱出汗的材料，讓電源系統(tǒng)既省電又清涼。麥格米特的服務器電源系統(tǒng)采用模塊化設(shè)計，在效率和散熱方面表現(xiàn)出色，能效比現(xiàn)有技術(shù)提升 15%，不僅能有效降低運營成本，還可延長設(shè)備的使用壽命。
采用華碩 AI POD 配置的高級 GB200 NVL72 服務器機柜這種跨界組合拳，讓原本需要復雜散熱裝置的電源模塊，現(xiàn)在用更簡單的結(jié)構(gòu)就能應對溫度的挑戰(zhàn)。除了技術(shù)外，中國產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應為麥格米特拿到了成本優(yōu)勢：依托包頭稀土交易所的直供體系，永磁材料采購成本較進口渠道降低25%，直接擊穿國際廠商的成本防線。在研發(fā)方面，麥格米特2022年和2023年研發(fā)費用率分別是11.6%和11.41%最近5年，麥格米特的研發(fā)投入復合增長率接近21%。對比競爭對手臺達約8%—9%的研發(fā)費用，可見麥格米特在研發(fā)中十分舍得花錢。不得不提的一點是，臺達電子的90%的專利布局于傳統(tǒng)多相并聯(lián)技術(shù)，這類專利屬于電路設(shè)計領(lǐng)域。而麥格米特正在從材料端（稀土永磁體提升功率密度）與熱管理端（雙循環(huán)液冷降低30%散熱能耗）構(gòu)建新賽道。這也是麥格米特殺出重圍的主要原因之一：電源技術(shù)創(chuàng)新中心已從電路設(shè)計轉(zhuǎn)向材料科學。更直白的話來講，現(xiàn)在的電源技術(shù)更需要更穩(wěn)定的材料，來減少故障率。麥格米特近期透露的戰(zhàn)略中心變化，是從單一電源產(chǎn)品供應商轉(zhuǎn)向AI數(shù)據(jù)中心機柜的整體解決方案。供電功率單元從現(xiàn)在的Power Shelf方案向Power Rack方案演進。根據(jù)其官網(wǎng)及行業(yè)展會信息，麥格米特正推進800V高壓直流（HVDC）、備用電池（BBU）、超級電容和高階電源為一體的Power Rack機柜方案。這一方案相比傳統(tǒng)power shelf集成度大大提升。這一戰(zhàn)略的變化是為了適配英偉達下一代AI芯片GB300的高壓供電需求。GB300芯片是英偉達預期的下一代最強AI芯片，會取代GB200芯片霸主的地位。再來對比臺達，在近期展會上臺達主推的800V電源柜Power Shelf應該是作為過渡方案，而麥格米特預期展出的Power Rack方案，功率達到570kW。若麥格米特的方案通過驗證并綁定英偉達GB300芯片，樂觀預計中期可占據(jù)20%的份額。可以說，比起臺達的分布式方案，單獨賣800V Power Shelf、BBU等產(chǎn)品，麥格米特押注的機柜級整合，更像是直接對標英偉達的需求的方案。
03賣鏟人的終局洗牌在某個可再生能源園區(qū)內(nèi)，麥格米特的電源模塊正被裝上卡車。這些不起眼的盒子即將成為英偉達AI芯片的“充電寶”，但它們的命運，卻被兩股力量拉扯——臺達想用新技術(shù)“掀桌子”，英偉達則想自己“做充電寶”。臺達的新武器叫氮化鎵（GaN）。氮化鎵屬于第三代半導體材料，與第一代的硅、第二代的砷化鎵相比，氮化鎵在極端條件下工作更穩(wěn)定且功耗更少。不過，硅材料在半導體市場仍是主流，占據(jù)九成以上的份額。在醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，臺達已采用氮化鎵技術(shù)的600W醫(yī)療電源。英偉達更狠，自研一體化供電芯片，想把電源模塊直接塞進自家GPU。但測試數(shù)據(jù)露了餡，在H200 GPU配套測試中，高負載故障率從0.15%壓至0.04%，但仍未達到數(shù)據(jù)中心0.002%的嚴苛標準。不過喊了幾年自研一體化芯片沒什么水花的英偉達，在行業(yè)內(nèi)還有另一種觀點看待：The Information援引供應鏈人士觀點稱，此舉主要為壓低臺達等供應商報價，而非完全替代。
英業(yè)達展出的NVL72 264Kw功率機柜資本市場在這片硝煙中分裂成兩個陣營。樂觀派把麥格米特捧成“算力電管家”，參照光伏龍頭給出200億估值；悲觀派則嘲諷“二供終究是備胎”，認為25%的毛利率撐不起泡沫。但他們都忽略了一組數(shù)據(jù)：麥格米特0.001%故障率的電源模塊，讓超算中心寧愿多花15%的價格買單。臺達和英偉達給麥格米特的時間不多了：2025年氮化鎵量產(chǎn)時，麥格米特的技術(shù)必須再進化一代；英偉達的自研芯片一旦突破0.005%故障率，二供廠隨時可能換人或出局。這場暗戰(zhàn)最諷刺的是，當美國用芯片卡脖子時，中國企業(yè)正用“一度電省7分錢”的笨辦法，在另一個戰(zhàn)場撕開缺口。這很符合市場上主流的一個說法：AI戰(zhàn)爭的盡頭不是算力，而是誰家的電更便宜。其實這場戰(zhàn)爭的終局早已寫滿叢林法則。要么像臺達用材料革命碾壓眾生，要么學英偉達搞垂直整合通吃全場。麥格米特的卡車仍在發(fā)車，沒人知道這些它們能不能跑贏時間，但至少證明了一件事：在巨頭制定的游戲規(guī)則里，總能找到自己的生存縫隙。
04結(jié)語
有媒體估計，按2025年全球800V平臺滲透率30%（對應OBC市場超600億）、算力電源市場破千億測算，麥格米特技術(shù)卡位可支撐20%以上份額。蒸汽時代燒的是煤，AI革命燒的是電。區(qū)別在于，這次燒電的技術(shù)清單里多了中國企業(yè)的身影。正如麥格米特通過技術(shù)創(chuàng)新在AI產(chǎn)業(yè)供應鏈中找到自己的位置一樣，中國在儲能和電力方面的技術(shù)積累將有更多用武之地。
（來源： 新能源產(chǎn)業(yè)家）
