一、對(duì)賭協(xié)議觸發(fā)，23家股東“割肉離場(chǎng)”
3月13日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告稱，贛鋒鋰電擬以自有資金回購(gòu)部分股東股份，涉及28家股東中的23家，回購(gòu)金額高達(dá)16億元。退出名單堪稱“豪華”：固德威、安克創(chuàng)新兩大儲(chǔ)能巨頭赫然在列，小米科技、東風(fēng)汽車、長(zhǎng)安汽車等產(chǎn)業(yè)鏈巨頭亦難逃“退場(chǎng)”命運(yùn)。
這場(chǎng)資本退潮的直接導(dǎo)火索，源于2022年贛鋒鋰電引入戰(zhàn)略投資者時(shí)簽訂的“對(duì)賭協(xié)議”。協(xié)議規(guī)定，若贛鋒鋰電未能在2025年12月31日前完成合格IPO，或因監(jiān)管政策無(wú)法滿足分拆上市要求，將觸發(fā)股份回購(gòu)條款。如今，距離期限僅剩9個(gè)月，上市進(jìn)程卻因2022年贛鋒鋰業(yè)實(shí)控人李良彬等人涉嫌內(nèi)幕交易被行政處罰而擱置，對(duì)賭失敗已成定局。
二、儲(chǔ)能巨頭為何“跌落神壇”？
盡管贛鋒鋰電在2024年全球儲(chǔ)能電芯出貨量中躋身前十，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但其上市之路卻屢遭波折。2022年分拆上市期間，母公司贛鋒鋰業(yè)因內(nèi)幕交易被罰，導(dǎo)致監(jiān)管審查趨嚴(yán)，上市計(jì)劃被迫暫停。
更嚴(yán)峻的是，儲(chǔ)能行業(yè)正面臨技術(shù)迭代加速、成本競(jìng)爭(zhēng)白熱化的挑戰(zhàn)。頭部企業(yè)如寧德時(shí)代、比亞迪持續(xù)擴(kuò)張，而贛鋒鋰電在固態(tài)電池等前沿領(lǐng)域的布局尚未形成規(guī)模效應(yīng)，錯(cuò)失了搶占市場(chǎng)的先機(jī)。此次股東集體退出，無(wú)疑進(jìn)一步削弱了其資本實(shí)力與市場(chǎng)信心。
三、贛鋒鋰電的“自救”之路
面對(duì)危機(jī)，贛鋒鋰業(yè)并未放棄。3月13日，其以2億元收購(gòu)深圳易儲(chǔ)71.35%股權(quán)，并提供不超過8億元的財(cái)務(wù)資助，試圖通過整合資源拓展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。此外，贛鋒鋰業(yè)還通過深圳易儲(chǔ)成立兩家新公司，注冊(cè)資本合計(jì)1000萬(wàn)元，試圖在細(xì)分領(lǐng)域?qū)ふ彝黄瓶凇?/p>
然而，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)冷淡。截至3月17日，儲(chǔ)能概念板塊主力資金凈流出超8億元，板塊整體市盈率28.33倍，估值壓力顯著。投資者對(duì)贛鋒鋰電能否在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)仍存疑慮。
四、行業(yè)啟示：儲(chǔ)能賽道“危”與“機(jī)”并存
贛鋒鋰電的遭遇折射出儲(chǔ)能行業(yè)的殘酷競(jìng)爭(zhēng)格局。一方面，政策支持（如江蘇省規(guī)劃2030年新型儲(chǔ)能裝機(jī)1300萬(wàn)千瓦）與市場(chǎng)需求（全球儲(chǔ)能電芯出貨量持續(xù)增長(zhǎng)）為行業(yè)注入動(dòng)力；另一方面，技術(shù)迭代、資本泡沫與監(jiān)管趨嚴(yán)正加速行業(yè)洗牌。
對(duì)贛鋒鋰電而言，能否在剩余時(shí)間內(nèi)完成IPO？抑或通過并購(gòu)整合重振旗鼓？仍需時(shí)間驗(yàn)證。但對(duì)整個(gè)儲(chǔ)能行業(yè)而言，這場(chǎng)“退潮”既是警示——盲目追逐資本熱度可能埋下隱患；也是機(jī)遇——優(yōu)勝劣汰后，真正具備技術(shù)壁壘與成本控制能力的企業(yè)將脫穎而出。
從風(fēng)光無(wú)限的儲(chǔ)能巨頭到被迫“斷臂求生”，贛鋒鋰電的遭遇為行業(yè)敲響警鐘：在技術(shù)革新與資本狂潮的交織中，唯有深耕核心技術(shù)與市場(chǎng)洞察，方能在儲(chǔ)能萬(wàn)億賽道中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。未來，這場(chǎng)資本博弈的結(jié)局如何？讓我們拭目以待。
（來源：電儲(chǔ)未來）
