最近人形機(jī)器人賽道火得一塌糊涂，機(jī)器人ETF年內(nèi)漲幅超30%。扒開持倉一看，科大訊飛、大華股份都在列，可行業(yè)老大海康威視卻不在重倉名單里，這實(shí)在讓人摸不著頭腦。實(shí)際上，?？灯煜聦９スI(yè)領(lǐng)域的海康機(jī)器人，實(shí)力并不弱。
前瞻布局，厚積薄發(fā)
?？禉C(jī)器人成立于2016年，一出生就“自帶光環(huán)”，依托?？低曉趫D像處理、AI算法上的深厚積累，很快就在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域嶄露頭角。從推出首款潛伏式AGV和機(jī)器視覺產(chǎn)品，到不斷豐富產(chǎn)品線，涉足全向叉車機(jī)器人、復(fù)合機(jī)器人；從扎根國內(nèi)，到成立海外分支機(jī)構(gòu)走向東南亞、歐洲市場(chǎng)，?？禉C(jī)器人一步一個(gè)腳印，完成了從初創(chuàng)到快速成長(zhǎng)的蛻變。2022年底提交創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)，更是開啟了新的發(fā)展篇章。到2024年，移動(dòng)機(jī)器人全品類第10萬臺(tái)下線，叉取機(jī)器人實(shí)現(xiàn)全品類覆蓋，還推出STRP方案，這背后是海康機(jī)器人持續(xù)創(chuàng)新、前瞻布局的成果 。
亮眼業(yè)績(jī)，實(shí)力見證
近年來，海康機(jī)器人的營(yíng)收表現(xiàn)十分亮眼。2021 - 2023年，營(yíng)收一路狂飆，2023年?duì)I收49億元，同比26%，2024年業(yè)績(jī)有望再創(chuàng)新高。在市場(chǎng)份額上，移動(dòng)機(jī)器人領(lǐng)域國內(nèi)市占率達(dá)15%左右，且競(jìng)爭(zhēng)力還在持續(xù)增強(qiáng)；機(jī)器視覺市場(chǎng)中，始終穩(wěn)居前三，和基恩士、康耐視等國際大牌正面硬剛。即便處于擴(kuò)張發(fā)展階段，研發(fā)投入占比超20%，但毛利率依舊維持在40% - 45%的高位，高于行業(yè)平均。
技術(shù)硬核，壁壘堅(jiān)固
?？禉C(jī)器人的技術(shù)實(shí)力，是其最大的底氣。移動(dòng)機(jī)器人搭載自主研發(fā)的SLAM導(dǎo)航算法，復(fù)雜動(dòng)態(tài)環(huán)境下也能高精度避障，智能倉儲(chǔ)管理系統(tǒng)iWMS可實(shí)現(xiàn)千臺(tái)級(jí)AMR集群調(diào)度，輕松應(yīng)對(duì)大規(guī)模物流場(chǎng)景。機(jī)器視覺領(lǐng)域，融合深度學(xué)習(xí)的光學(xué)檢測(cè)技術(shù)，缺陷識(shí)別準(zhǔn)確率高達(dá)99.9%，不放過任何細(xì)微瑕疵。而且，依托海康威視的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，自研控制器、傳感器，硬件成本比外資品牌低30%，性價(jià)比拉滿。同時(shí)，?？禉C(jī)器人還在AI大模型應(yīng)用上積極探索，開發(fā)力控協(xié)作機(jī)器人，不斷拓展技術(shù)邊界。
項(xiàng)目廣泛落地，前景可期
在項(xiàng)目推進(jìn)和行業(yè)落地上，?？禉C(jī)器人成果豐碩。汽車行業(yè)為吉利打造全流程AMR物流方案，新能源領(lǐng)域在寧德時(shí)代電池產(chǎn)線部署超500臺(tái)AMR，海外和德國汽車零部件廠商合作，提供3D視覺質(zhì)檢機(jī)器人，單項(xiàng)目金額超億元。業(yè)務(wù)覆蓋新能源、3C電子、汽車制造、醫(yī)藥、物流等多個(gè)行業(yè)，還在向半導(dǎo)體、航空航天等高端領(lǐng)域進(jìn)軍。未來，新能源產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)、半導(dǎo)體國產(chǎn)化加速，都會(huì)為?？禉C(jī)器人帶來廣闊市場(chǎng)空間 。
當(dāng)然，?？禉C(jī)器人也面臨挑戰(zhàn)，國內(nèi)有極智嘉、快倉智能、奧普特、凌云光等強(qiáng)勁對(duì)手，國際上要和ABB、KUKA、基恩士、康耐視等巨頭競(jìng)爭(zhēng)，高端市場(chǎng)突破難、低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)壓力、海外本地化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)滯后等問題也亟待解決。至于股價(jià)，風(fēng)吹不到?？担矝]什么辦法，這些個(gè)大塊頭龍頭，享受了他們的穩(wěn)健，就要犧牲股價(jià)的彈性。
（來源： 盾矛投資）
