“風大的時候，肥豬都會飛上天;潮退的時候，才知道是誰在裸泳”——巴菲特
應(yīng)該說，國內(nèi)這兩年出現(xiàn)的“全民造車熱”，罪魁禍首就是特斯拉。所有的造車團隊，無論是傳統(tǒng)車企，還是互聯(lián)網(wǎng)選手，無一例外都在對標特斯拉。說到這，Elon Musk真是躺槍。
誠然，這波造車熱潮的持續(xù)時間不會太長。具體多久很難說，我又不是指點江山的KOL。人家坐在家里都知道“小鵬汽車一定能行”!
資本，是這次造車運動的一大推手。一個巴掌拍不響，從車企和互聯(lián)網(wǎng)公司跳槽出來的高級打工仔，若是沒有“高瞻遠矚”的投資人埋單，還不如路邊手機貼膜的有商業(yè)價值。
最近，小鵬“原型車”下線展出、樂視超級汽車宣稱完成了10.8億美元的融資、長城華冠獲得了發(fā)改委的第三張純電動乘用車生產(chǎn)資質(zhì)。前線不斷傳來喜訊，后方造車運動之伙伴，都在熱血沸騰。你們造手機，我要造車!
我很想知道，李書福大叔是怎么看待這些互聯(lián)網(wǎng)造車熱的。作為典型的民營車企代表，他可能只是笑一笑吧。
上篇文章《關(guān)于小鵬汽車的5個疑問》中，我從淺顯的技術(shù)層面，對互聯(lián)網(wǎng)造車提出了抗議。本文，我們主要從政策和資本層面，來看待這個可能10年后大家會拿來當笑話咀嚼的全民運動。
汽車產(chǎn)能已嚴重過剩
事實上，目前中國的汽車工業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，與煤炭、鋼材、電解鋁等基礎(chǔ)工業(yè)的過剩率有過之無不及。中國每年的汽車需求量是600萬輛左右，而產(chǎn)能則在1000萬，過剩率超過50%。
如此大背景下，大家依然熱衷于創(chuàng)造新的汽車品牌，增加新的汽車產(chǎn)量。再怎么有情懷、再怎么想挑戰(zhàn)傳統(tǒng)車企、再怎么想模仿特斯拉，也要考慮市場。市場消化不了這么多產(chǎn)能。你的車，沒人買，咋辦?
從整體經(jīng)濟形勢不好的大局面下，有三重因素一定要考慮：有政府隱性擔保的大型車企無顧忌擴張規(guī)模、高壓反腐下汽車作為某種程度上的“奢侈品”銷量被打壓、消費者的現(xiàn)金都流入了房地產(chǎn)能、股市等領(lǐng)域，沒有多余的閑錢購買毫無增值空間的汽車。
這就是被發(fā)改委視為下一個驅(qū)動中國經(jīng)濟增長的汽車工業(yè)的現(xiàn)狀。都賣不動，你跟我談什么造車?
汽車工業(yè)是個規(guī)模驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)。只有在某個產(chǎn)量下，才能實現(xiàn)供應(yīng)鏈、成本控制、后市場的高度和諧。就連保時捷也得下探SUV等相對低端市場，以犧牲品牌價值的代價來換取銷量，確保業(yè)績增長;寶馬推出前驅(qū)車型，也是同樣的道理。一百多年的汽車工業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，你講情懷算個毛線。
只有阿斯頓·馬丁這樣茍延殘喘小眾跑車品牌， 才以每年4000多臺的銷量艱難生存。所以，樂視找他們合作，他們自然很高興嘛!中國商人這次不但來買車，還是批發(fā)!
基于上述，一旦一個汽車品牌被創(chuàng)立，它為了持續(xù)發(fā)展，就不得不投入大筆資金在生產(chǎn)建設(shè)上。你想靠一個手工小作坊去敲打汽車，還不如回家種地。樂視10.8億美元，值得慶賀，但遠遠不夠。200億人民幣的現(xiàn)金，在初期是最基本的——如果你的車真的每年能賣出數(shù)以千/萬計的銷量的話。
我發(fā)現(xiàn)大家都在為造車而鼓掌，卻忽視了即便他們的車真的走下了生產(chǎn)線，市場的接受程度如何?如果因為林志穎要“一口氣預(yù)定6臺”就看多這個市場，那真是滑天下之大稽。
幕后推手是資本
這么多造車的團隊，我就不一一盤點。拿樂視來說事。最近的10.8億美元融資，投資方有英大資本、深創(chuàng)投、聯(lián)想控股、民生信托、新華聯(lián)，以及宏兆基金等。這些資方中，英大資本(背后是國家電網(wǎng)和建設(shè)銀行)、深創(chuàng)投(背后是深圳市政府)、聯(lián)想控股、民生信托這四個國家隊選手惹人注意。
在當前這個浮躁的投資環(huán)境下，老板們恨不得今天投錢明天回本后天上市!而這四家影子銀行竟然如此有耐心拿著LP的錢去投一家汽車企業(yè)?汽車工業(yè)的回報周期非常長，至少10年。
做一個互聯(lián)網(wǎng)項目，順利的話還得3~5年才出成績。而造車，3~5年的時間還不夠R&D，屆時原型車能落地就不錯，別談銷量了，根本產(chǎn)生不了正利潤。
等等，誰說人家要有正的利潤了?樂視要在2022年12月31日前上市!若未履行承諾，則大股東可以以12%的年化利率回購股份!我冊那，這是按照玩PE的套路出牌啊!無論是否IPO成功，影子銀行們都賺錢吶!
距離2022年還有6年時間，那時Model 3估計都滿大街了。屆時LeSEE項目一旦上市，資方立馬套現(xiàn)離場，股民成為接盤俠;上市失敗，資方就相當于投資了一個12%年化利率的項目，雖比房地產(chǎn)項目略低，但比基準利率高4倍!這筆賬怎么算都不虧，是你你會投嗎?
樂視作為一家市值900多億人民幣的A股公司，本身就具備強大的信用支撐。加之賈躍亭背后難以言喻的來自商界和政界的隱性擔保，資方們自然很喜歡來合作。
所以，這些資方們，包括給小鵬、威馬、游俠、蔚來、車和家都團隊投資的基金和個人投資者們，根本就不是為了長期利益，而只是像玩PE一樣看短期的回報!至于中國的民族汽車工業(yè)是否振興，他們才不感興趣。
這不是造車，這是在造錢。一輪套一輪，等待股民去埋單。
當然，你可以反駁說，特斯拉在2010年上市時，也處于成長期，且業(yè)績相當不堪。企業(yè)上市融資是無可厚非的，資方套現(xiàn)為LP賺錢也是名正言順的。這些項目上市，有啥不好呢?
你在美股上市，就美國人對中概股的免疫力，你基本可以放棄暴富的夢想。那么多財務(wù)不良、經(jīng)營狀況惡化、難以實現(xiàn)承諾的中國公司，早已不受全球投資者的待見。破發(fā)是慣?，F(xiàn)象。你若在A股上市，好吧，A股市場從來就不是融資用的。你懂的。
對于一個汽車創(chuàng)業(yè)公司，真正適合的投資者，應(yīng)該是長線資本，比如家族基金、社保基金等;此外就是政府(出于扶持理念)、大型車企、大型財團(出于戰(zhàn)略部署)。
說到底，相關(guān)部門的責任最大
全民造車是泡沫嗎?是，也不是。
說它是，是因為從互聯(lián)網(wǎng)角度看，資本大量進入，各路人馬齊上陣，忽略汽車工業(yè)發(fā)展的必然規(guī)律，想以特斯拉為祖師爺一夜顛覆。這就是泡沫。說它不是，是因為從汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看，就這些拿著點錢亂吆喝的，還真形不成氣候。
前面說到資本是“不負責任”的推手，但資本無罪。你不能用發(fā)展民族汽車的情懷去綁架資本。資本有業(yè)績壓力，也要向LP(老婆)匯報。真正坐視不管的，是相關(guān)部門。
首先，相關(guān)部門縱容以國企為主要力量的汽車工業(yè)，大幅度擴張規(guī)模，造成產(chǎn)能過剩，影響行業(yè)進步;其次，政府發(fā)起了萬眾創(chuàng)業(yè)，讓高科技創(chuàng)新失去了原本的商業(yè)驅(qū)動的意義，而蒙上了濃厚的全民套利、逐利的色彩;最后，在供大于求的基本經(jīng)濟環(huán)境下，相關(guān)部門以環(huán)保的名義，依然大幅度補貼新能源企業(yè)，進一步加劇產(chǎn)能過剩，同時通過設(shè)立純電動生產(chǎn)資質(zhì)，明確鼓勵所謂智能電動車的發(fā)展，無視市場的接納程度和消化能力。
車和家、樂視等公司建廠，其實為時尚早。因為他們的R&D還沒有完成，像小鵬這樣只進行了5000公里測試就拿出來說事的，完全不顧6萬公里可靠性驗證的基本里程。更何況，原型車還不是完全自己研發(fā)的。
從放豪言要批量生產(chǎn)幾十臺樣車，到去各地跑馬圈地，其實主要目的并不是為量產(chǎn)做準備。因為這些造車團隊，到今年為止，也只成立了2~3年時間，根本還沒到大規(guī)模生產(chǎn)的時間節(jié)點。
主要原因就是純電動車生產(chǎn)資質(zhì)。按照發(fā)改委的規(guī)定，申請這一資質(zhì)的企業(yè)，必須滿足有樣車、有工廠這兩個硬性條件。所以，對于互聯(lián)網(wǎng)造車來說，急于推出樣車獲得社會認可，以及去各地跟當?shù)卣炏潞献鹘◤S，都是為了應(yīng)對發(fā)改委的政策。
畢竟，相關(guān)部門是不會向美國能源部那樣給你放幾十個億人民幣的無息貸款的，它能給你的最大恩惠，就是不反對你。生產(chǎn)資質(zhì)就是最好的恩惠。從整車乘用車生產(chǎn)資質(zhì)來看，國家已經(jīng)不會再新批資質(zhì)了，而這一資質(zhì)在市場上的交易價格據(jù)說已經(jīng)超過6000萬人民幣，本身就很值錢，以后更值錢。
有了一紙資質(zhì)，還怕沒人投錢給你嗎?
（轉(zhuǎn)載）
